优配良品国泰君安期货:美伊达成协议，能化普跌！关注短中期逻辑分化

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　　国泰君安期货市场分析师陈骏昊

　　投资咨询证号：Z0021546

　　美伊达成协议！美国总统特朗普当地时间6月14日宣布，与伊朗的协议已正式达成；伊朗方面凌晨发表声明，正式确认伊美停战谅解备忘录达成。今天早间原油系、油化工板块受短期情绪影响出现集体下跌，截至发稿，原油、燃油、甲醇主力合约下跌超7%，聚酯、烯烃、油脂均有不同程度回落。投资者一方面需关注短期情绪带来的相关品种剧烈波动的风险，另一方面，需注意中期视角来看，仍有诸多不确定性。

　　伊朗迈赫尔通讯社当地时间6月15日凌晨披露了伊美谅解备忘录14个条款的一部分内容，包括要求在30天内完全解除美国的海上封锁；要求在所有战线（包括黎巴嫩）实现立即、永久的停火；要求在30天内根据伊朗的安排重新开放霍尔木兹海峡；暂停对伊朗石油和石化产品的销售制裁；美国及其盟友必须提交总额至少3000亿美元的伊朗重建计划；在最终谈判开始前，必须解冻伊朗被冻结的240亿美元资金中的一半——在解冻资金、豁免对伊朗石油制裁以及解除海上封锁之前，不会启动最终的协议谈判；最终协议的60天谈判期内将就核问题进行谈判，伊朗导弹计划、伊朗对地区抵抗阵线的支持将被排除在最终协议谈判之外；最终协议将获得联合国安理会决议的背书。（资料来源：期货日报）

　　短期风险溢价快速回落，市场风偏提升，相关板块短期高波动。但该协议本质上属于阶段性框架安排，并未解决核问题、海峡控制权等核心矛盾，双方长期博弈格局并未改变。

　　另一个重要的关注点是供应恢复节奏。一方面是海峡复航的预期，当前协议各项条款实施的先后顺序仍需进一步敲定，海峡管理细节仍不明朗；叠加以色列对协议内容感到不满，任何冲突的重燃都会令霍尔木兹海峡的航运恢复进程受阻。另一方面，即使海峡宣布复航，也不等同于供应、运输完全恢复，航道排雷及港口修复工作需要时间；保险公司和船运公司短期或保持谨慎，影响运输量提升水平；油田、气田、炼厂此前受袭击损毁严重，完全恢复需要较长时间。（资料来源：公开资料整理）

　　因此整体来看，在短期风险溢价回吐后，中期需关注供应恢复节奏与市场预期的差异，如慢于预期，投资者仍需注意远月价格波动风险。

　　完稿时间：2026.6.15 11：15

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